Sucden: Altında 3.900 Dolar Desteği, Ocak Ortasında 4.200–4.300 Dolar

Sucden Financial, 28 Ekim 2026 tarihinde yayımladığı dördüncü çeyrek metal görünümünde altının Aralık ayına kadar baskı altında kalabileceğini, 3.900 dolar çevresinin destek görevi görebileceğini bildirdi. Kurumun ana senaryosu, Fed'in sıkılaşma döngüsünün sonuna yaklaşmasıyla fiyatın ocak ortasında 4.200–4.300 dolar aralığına doğru kademeli toparlanması.

AltınFiyatlarıBugün canlı ekranında ons altın 28 Ekim saat 16.00 itibarıyla 4.051,69 dolardı. Bu seviye esas alındığında 3.900 dolara geri çekilme yaklaşık yüzde 3,7'lik düşüşe; 4.200 dolar yüzde 3,7, 4.300 dolar ise yüzde 6,1 civarında yükselişe karşılık geliyor. Hesap, kurumun tahminini kesin hedefe dönüştürmez; öngörülen bölgelerin güncel fiyata uzaklığını gösterir.

☰Haberde neler var?4 başlık⌄

Tahmin hangi Fed varsayımına dayanıyor?

Sucden, Fed'in 28 Ekim toplantısında politika faizini değiştirmeyeceğini, Aralık ayında ise 25 baz puanlık yeni bir artış yapacağını öngörüyor. Bu senaryoda hedef aralığın yüzde 4,00–4,25 ile tepe yapması bekleniyor. Kuruma göre yüksek petrol fiyatları enflasyon endişesini canlı tutarken ABD tahvil getirileri ve dolar altın üzerinde baskı oluşturmayı sürdürebilir.

Rapordaki fiyat yolu bu nedenle iki ayrı döneme ayrılıyor. Aralık toplantısına kadar yeni faiz artışı riski fiyatı 4.000 doların altına çekebilir. Son artışın piyasaya yansıması ve sıkılaşma döngüsünün sonuna ilişkin görünürlüğün artması hâlinde ocak ortasına doğru toparlanma zemini oluşabilir. Petrolün yeniden sert yükselmesi veya enflasyonun beklenenden güçlü kalması, bu geçişi geciktirebilir.

Merkez bankası ve ETF talebi neden tek başına yetmiyor?

Sucden, merkez bankası ve altın ETF alımlarının geri çekilmeleri sınırlayabileceğini, ancak Fed görünümü şahinleşmeye devam ederse bu talebin kalıcı yükseliş için yeterli olmayacağını değerlendiriyor. Raporda altın ETF varlıklarının ekim ortasında 101,55 milyon onsla rekor seviyeye ulaştığı ve 101 milyon ons çevresinde kaldığı belirtiliyor. Buna karşılık vadeli piyasalardaki yönetilen fonların net uzun pozisyonu dört ayın en düşük seviyesine geriledi.

Bu ayrışma, uzun vadeli yatırım talebinin devam ettiğini fakat kısa vadeli fiyat hareketini hızlandıran spekülatif katılımın zayıfladığını gösteriyor. ETF ve resmî sektör alımları düşüşte alıcı oluşturabilir; tahvil getirileri ile dolar aynı anda yüksek kaldığında fiyatın hemen güçlü bir trende dönmesini garanti etmez.

Önceki tahminle neden aynı değil?

Bir gün önce yayımlanan 30 katılımcılı ankette 2026 yılı için ons altın ortalama tahmini 4.495 dolar, 2027 ortalaması ise 5.100 dolar olarak hesaplanmıştı. Bu rakamlar belirli bir tarihte beklenen fiyat değil, yıl içindeki bütün fiyatların tahmini ortalamasını ifade ediyor. Sucden'ın 3.900 dolarlık desteği ve 4.200–4.300 dolarlık ocak aralığı ise kısa vadeli fiyat yolu niteliğinde.

Dolayısıyla iki çalışma doğrudan karşılaştırıldığında çelişki varmış gibi görünse de ölçülen dönem farklı. Anketin yıl geneli beklentilerini 2026 ve 2027 altın tahminleri haberinde görebilirsiniz.

Senaryoyu ne değiştirebilir?

• Daha şahin Fed: Aralık sonrasında da faiz artışı beklentisi oluşursa 3.900 dolar desteği üzerindeki baskı büyüyebilir.
• Enerji fiyatlarında gevşeme: Petrolün kalıcı biçimde gerilemesi enflasyon ve tahvil faizi kanalından altının toparlanmasını öne çekebilir.
• Dolar ve getirilerde eş zamanlı düşüş: Sucden'ın 4.200–4.300 dolar aralığına yönelik senaryosunu güçlendirebilir.
• Yeni jeopolitik kesinti: İlk aşamada güvenli liman talebi yaratırken petrolü yükseltirse daha sonra faiz baskısını artırabilir.

Kurum, maden arzının çeyrek boyunca fiyat üzerinde sınırlı etkili olmasını bekliyor. İlk yarıdaki rekor üretim ve güçlü üretici marjları, tekil operasyon sorunlarının küresel arzı belirlemesini zorlaştırıyor. Bu nedenle raporun altın görünümünde ana değişkenler maden üretiminden çok Fed, enerji maliyetleri, dolar, tahvil getirileri ve yatırım talebi olarak sıralanıyor.